코리안리(003690) : 2Q Review- 부진한 실적이지만 매력적인 밸류에이션...한국증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 17,200원 전일 발표된 코리안리의 2분기 수정순이익은 192억원이었다. 상반기 누적 기준으로는 548억원으로 전년동기에 비해 2.5% 증가하는데 그쳤다. 2분기만 놓고 보자면 전망치에 20% 가량 미치지 못하고, 전년동기에 비해 14% 감소했다. 비록, 우리의 예상치를 충족시키는데 실패했지만, 대체로 2분기 실적이 바닥권일 것이라는 시각은 변함없다. 금번 실적 부진은 빈번한 소형 사고와 성과급 지급이라는 영업에 수반되는 본원적인 요인 뿐 아니라, 재보험 미수금에 대한 충당금, 해외 수재 성장 따른 수익/비용 대응의 기간 불일치라는 부가적 요인도 겹쳤기 때문이다. 이런 부가적 부담 요인들은 3~4분기에는 수익 요인으로 전환될 수 있을 것이고, 이 경우 실적과 주가는 다소 부진한 모습에서 탈피할 것으로 예상한다. 목표가 17,200원과 “매수’ 투자의견을 유지한다.