SBS (034120) - 4분기 실적, 당사 예상을 상회...현대증권 - 투자의견 : BUY(유지) - 적정주가 : 75,000원 전일 발표한 4분기 실적은 당사 예상을 상회. 취급고는 당사 예상을 7%, 영업이익과 순이익은 9%, 18% 상회. 4분기 실적이 견조했고 상반기중 각종 규제완화의 가능성이 높다는 점에서 BUY의견과 적정주가 75,000원 유지. 4분기 매출액은 전년동기비 18% 증가하고 영업이익은 전년동기의 29억원 적자에서 133억원 흑자로 전환. 순이익도 전년동기비 202% 증가. 2005년 4분기부터 점진적인 내수경기 회복과 함께 방송廣告경기가 개선되는 추세이고 디지털방송에 대한 투자도 마무리, 감가상각비 등 고정비 부담도 줄어었기 때문. 이번 실적은 당사 전망치를 상회. 매출액과 영업이익은 예상을 7%, 9% 상회했는데 방송廣告매출은 전망치와 비슷했지만 프로그램의 해외판매 등으로 기타 매출이 예상을 35% 상회. 한편 순이익이 예상보다 좋았던 것은 펀더멘털의 개선 외에 회계기준 변경으로 법인세비용을 감면 받은 영향도 있음. 4분기 실적을 반영, 2005년과 2006년 연간 실적을 소폭 상향. 2005년 매출액과 순이익은 수정전대비 2%, 6% 상향했고 2006년 실적도 미세 조정. 廣告경기 회복에 따라 향후에도 견조한 실적개선이 예상되고 2006년 상반기에는 방송廣告 요금인상과 민영 미디어렙 도입 등 각종 규제가 완화될 전망이라는 점에서 BUY의견과 적정주가 75,000원을 유지. 최근 주가는 2006년과 2007년 PER 18.2배, 12.8배에 거래되고 있으며 EV/EBITDA는 10.8배(2006년), 8.1배(2007년). 최근 1개월 주가는 24% 하락했고 KOSPI대비 22%포인트 초과하락. 최근 주가하락을 저점매수의 기회로 활용하는 것이 바람직하다는 기존의 시각을 유지함. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지