![도널드 트럼프 미국 대통령. [ⓒ 연합뉴스]](https://imgnews.pstatic.net/image/138/2025/10/22/0002207517_001_20251022172607849.png?type=w860)
[디지털데일리 박기록기자] 코로나19 당시 필수 의료용품을 중국에 의존했던 기억은 미국 입장에서 뼈아픈 일이었고 결국 의료 정책을 국가안보 영역으로 재정의하는 계기가 됐다.
물론 미국이 여전히 브랜드 제약 부문에서 주도권을 갖고 있지만 원료의약품(API)과 면봉, 시약 등 중간재 생산 쪽에서 중국이 확보한 압도적인 점유율이 잠재적 위협으로 지목됐다.
지난 9월 말 트럼프 대통령이 “브랜드 및 특허 의약품 수입품에 대해 100% 관세를 부과하겠다”라고 발표한 것도 같은 맥락이라는 것이다. 결국 이는 보호무역 조치인 동시에 미국 내 제약 생산 능력을 확대하려는 전략이며 트럼프 행정부가 AI나 반도체 못지않은 패권 경쟁의 핵심 분야로 헬스케어를 바라보고 있음을 파악할 수 있다.
이는 토스증권 리서치센터(이지선 애널리스트)가 22일 내놓은 미국 현지 리포트 <미국에서 찾은 주목할산업 : 헬스케어>에서 내린 주요 결론이다.
보고서에 따르면, 트럼프 행정부의 헬스케어 분야 정책 방향성은 이를 관통하는 3개의 키워드로 요약된다. 즉 MAGA(미국을 다시 위대하게), AI(인공지능), DOGE(정부효율부)이다.
풀이하면 '미국을 다시 위대하게 만들기 위해 중국과 패권 경쟁을 벌이고, 인공지능으로 산업 경쟁력을 높이며 정부 지출 효율화로 낭비를 줄이겠다'는 트럼프 행정부의 철학이 헬스케어 정책에서도 그대로 구현되고 있다로 귀결된다.
최근 관세전쟁으로 반도체 부문이 크게 주목받고 있지만 헬스케어 역시 중국과의 패권 경쟁 한가운데에 있는 전략 산업이다. 앞으로 미국은 헬스케어 데이터와 AI 혁신이 필수적이며 동시에 불필요한 재정 지출은 과감히 줄이고, 의료 서비스의 효율성과 품질을 높일 것이라는 전망이다.
보고서는 미국이 중국 뿐만 아니라 이미 기존의 헬스케어 강자인 유럽을 상대하기 위한 무기로도 AI를 적극 활용할 것으로 보았다.
실제로 유럽은 ‘빅파마2’의 본고장답게 오랫동안 기초과학, 상업화, 임상시험, 규제까지 제약 산업의 전 과정을 주도해왔다. 실제로 덴마크의 노보 노르디스크(Novo Nordisk), 독일의 바이에르(Bayer), 프랑스의 사노피(Sanofi) 등 세계 상위 20대 제약사 중 절반이 유럽 기반 기업이다.
또한 관련하여 미국은 유럽의 바이오시밀러(Biosimilar) 규제 역량 강화를 주목하고 있다. 엄격한 임상시험과 비교평가를 거쳐야 하는 이 분야에서 미국이 우위를 유지하려면 미국식품의약국(FDA)의 데이터 활용 및 AI 기반 분석 역량을 강화하는 혁신이 필수라는 것이다.
이와함께 트럼프 2기 정부 출범 후 신설된 정부 기관 DOGE(정부효율부)는 의료 재정 효율화 및 민간 경쟁 촉진을 목표로, 보조금 제도와 공공 프로그램의 구조조정을 병행하고 있다. 이를통해 시장 메커니즘을 강화하는 쪽으로 정책 방향을 바꾸고 있는데 민간 보험 중심의 경쟁 구조 복원과 연방 지출 통제가 핵심 목표다.
예를들면 340B 프로그램 개혁, 민영형 보험상품(Medicare Advantage) 확대, 같은 진료를 받으면 어디서든 같은 금액을 매기는 Post-Acute Care 통합(Site Neutrality) 등은 모두 불필요한 보조금을 줄이면서 민간 경쟁을 촉진하려는 ‘효율화’ 정책의 일환으로 이해할 수 있다고 보고서는 평가했다.
보고서는 관련하여 의약품 가격 정책은 시장 내 경쟁 확대와 메디케이드(Medicaid) 및 오바마케어 축소가 진행되고 있다는 분석했다.
즉 트럼프 행정부는 메디케이드(저소득층 대상 보험) 확대를 억제하고, 오바마케어의 저소득층 지원금 구조도 조정 및 축소하려는 방향으로 움직이고 있다. 다만 이는 보험 미가입자 증가, 농촌 병원의 무보험 진료비 부담 확대와 같은 부작용이 우려되는 것도 사실이라고 보고서는 평가했다.
또 DOGE의 재정 효율화 압박으로 인해 미국 국립보건원(NIH) 및 산하 연구기관의 예산이 일부 삭감되거나 집행이 지연되는 등 의료 연구 및 R&D가 차질을 빚거나 의료 인력 양성 프로그램이 축소될 우려도 존재하다고 지적했다.
보고서는 이러한 저간의 상황을 고려해 헬스케어 밸류체인을 조망할 경우 제약, 보험, 병원, 의료기기, 바이오 등 그 범위가 넓어 분야별로 변동성이 클 수 있다고 분석했다.
먼저 제약/바이오 분야의 경우, 가격 인하 압박 속 미국 생산설비 확충 요구까지 나오고 있다. 미국 내 제조 기반을 가진 기업이 해외 생산 중심 기업보다 상대적으로 유리해질 전망이다.
실제로 트럼프 대통령이 수입 브랜드 의약품에 최대 100% 관세 부과를 시사한 이후, 유럽과 아시아 제약사들의 주가는 단기 조정세를 보인 반면 미국 내 생산설비를 확충 중인 다국적 제약사들은 시장의 주목을 받았다.
아스트라제네카(AstraZeneca)는 버지니아주에 45억달러 규모의 공장 설립 계획을 발표하며 트럼프 행정부와 의약품 가격 협상을 병행하고 있고, 화이자(Pfizer) 또한 MFN(최혜국대우)식 가격 연동 모델을 일부 수용하는 대신, 3년간 관세 유예를 보장받는 협상안을 체결한 것으로 알려졌다.
의료기기, 자동화 장비 분야는 FDA의 데이터 규제 유연화와 AI 활용 확대에 따라 의료기기와 진단, 의료 로보틱스 산업의 장기 성장모멘텀으로 작용하고 있다고 분석했다.
이와관련 보고서는 AI를 활용한 영상 진단, 로봇수술, 원격 모니터링 장비, 임상데이터 관리 소프트웨어 등에서 민간 투자는 이미 증가 추세이며 떠한 향후 기대되는 미국 내 생산시설 확충과 맞물려, 자동화 장비, 품질 검증 솔루션, 공정 최적화 소프트웨어 업체가 리쇼어링의 직접 수혜군으로 분류될 수 있다고 관측했다.
보고서는 "트럼프 행정부의 헬스케어 정책은 복지적 이념이라기보다는 산업전략에 가깝다"며 "정부의 긴축 방향성이 단기적으로는 헬스케어 산업 내에 불확실성을 유발하겠지만 장기적으로는 민간 중심 혁신, 리쇼어링, AI 기반 의료 산업화로 귀결될 수 있다"고 총평했다.
다만 긴축 정책이 본격화되면 주가 변동성이 커질 수 있는 만큼, ETF와 같은 간접 투자를 활용하면 리스크를 다소 줄일 수 있다면서 XLV, IHF, VHT, IHI 등의 ETF 종목들을 주목해볼만하다고 평가했다.
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